网上购彩票官网:1年和5年期的LPR都降啦!如何影響股、債市場?

最新资讯 2019年11月20日 16:23

1年和5年期的LPR都降啦!如何影響股、債市場?

1年和5年期的LPR都降啦!如何影響股、債市場?

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多位銀行債券交易員也對記者表示↑,目前預計10年期國債收益率仍將持續區間震蕩模式⊿┊,市場將會觀測未來MLF會否繼續下行☆,以及年底地方政府專項債發行對利率債可能產生的擠出效應▽。明年在優質資產稀缺的背景下﹡,利率債可能會成為受到追捧的標的↑⌒。

多家外資機構也預計♂♀π,未來央行更可能運用更為低調的工具△。野村證券中國首席經濟學家陸挺近日對第一財經記者表示⊙,預計MLF利率調降可能會在2020年春天後出現♀,但鑒於10月經濟運行數據π∵,MLF調降提前的可能性也在增加◇△。

就股市而言♂,他認為⊿∵,隨着基準利率的緩慢下行?☆,將帶動債券收益率下行☆,進而推動一系列的廣譜利率下行π,市場的無風險收益率趨於下降?↑∵,這將會提振權益品種的估值?♀▽,從而對股指有一定的穩定作用⊙。這其中♂,一些低估值、業績相對穩定的品種將會受益↑▽。

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未來♂∴♂,市場預計在經濟仍存一定壓力、實力經濟融資成本有待下行的背景下∵,央行可能會進一步小幅降息↑,小碎步、不間斷「降息」將會成為未來貨幣政策的常態♀?。

楊一成對記者表示∵,截至明年一季度△,利率債仍將維持震蕩市△。基建發力的效果、地產投資的韌勁以及逆周期政策的效果是否超預期均是左右債券多空的階段性因素□♀△。10年國債超過2019年4月高點的概率不大?,在3.3%左右配置價值凸顯⌒,但向下突破3.0%仍需要多方面因素配合▽π,有較大的阻力∵。

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交銀國際董事總經理、研究部主管洪灝表示◇∟∵,由於目前股票提前反應了實體經濟的運作□⊿┊,如果2020年A股要再上一層樓π,流動性、基本面、交易行為都必須要超預期☆∴。儘管市場整體機會有限﹡,但「龍頭效應」仍將持續∟。過去十年?〇∵,行業集中度都越來越高┊◇,行業龍頭在行業收入中所佔的份額越來越大☆∟☆,並且產生更高的股本回報☆?⌒。

9月以來∵♂┊,債市看空情緒增加♂⌒,由於此前市場預期9月、10月LPR可能調降□∵∵,但都意外未動↑,10年期國債收益率從8月接近3%的最低點一路攀升至3.4%附近◇∴▽。央行的定力也使得債券交易員開始做空債市⌒↑。不過□,目前似乎市場對央行的意圖已經看得愈發明確⌒∴⌒。

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「事實上即使9月、10月的10年期國債收益率從最低點最大上升約30bp♂?,但是信用債收益率並沒有上升多少⌒◇∵。隨着央行貨幣政策的進一步明晰↑□△,以及豬肉價格在明年初見頂后回落△□,債券市場仍有較好的投資機會∟∴。」吳照銀告訴記者▽π∵。

中國11月一年期貸款市場報價利率(LPR)為4.15%∴π△,5年期貸款市場報價利率為4.8%┊□,分別較10月的報價下降5個基點(bp)⌒☆◇。1年期調降符合市場預期﹡π⌒,鑒於此前央行審慎的態度∵∵♂,5年期調降略超預期♀♂□。10年期國債大漲♀π□,收益率下行至3.2%附近♂〇♀,A股小幅下挫、反應有限□∵。

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市場預計♀△,未來LPR將開啟與MLF、OMO的聯動調解模式⊙⊙⊙。解運亮認為□﹡,根據近幾年的經驗♂♀◇,央行政策利率一般都是聯動調節♀﹡?,沒有單獨調節MLF利率而不調節OMO利率的現象◇♂。對於銀行☆,下調利率有利於降低平均邊際資金成本♂┊,特別是對於銀行間市場資金融入量較大、民企信貸佔比較高的中小銀行∵∴,貨幣市場利率下行有利於降低其負債端成本┊▽♂。央行在LPR報價之前下調MLF利率和OMO利率〇,可以充分引導LPR利率下行☆,推動降低實體企業融資成本?⌒∟。

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11月前〇,即使在美聯儲多次降息的情況下♂☆,央行貨幣政策按兵不動⌒♂。市場上一些觀點認為♂,阻礙貨幣市場基準利率下行的考慮因素與CPI相關〇↑△,不久前公布的10月CPI達到3.8%〇?∟。但是從最近連續的「降息」看┊♀∵,吳照銀認為〇﹡∟,「央行貨幣政策顯然更關心-1.6%的PPI以及不含能源和食品類的核心CPI(10月該指標僅為1.5◇□π。所以↑,這些政策工具的『降息』讓投資者明白表面上的CPI上漲不會成為央行降息的掣肘?⊙⌒,判斷貨幣政策走向也不宜過於關注CPI」∟□。

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